Kapitalo rinkoje listinguojamos bendrovės tikisi pasiekti 1+1>2 efektą, įsigydamos kokybišką turtą.

Neseniai aliuminio skardinių gamybos pramonės lyderė padarė didelį žingsnį, siūlydama įsigyti COFCO pakuočių kontrolę už maždaug 5,5 milijardo juanių. Konkurentės „Baosteel Packaging“ patronuojančios bendrovės „China Baowu“ atveju abi pusės surengė grumtynes. Kas gali padaryti geriau? Rezultatai dar nėra žinomi.

2023 m. metinių rezultatų pristatyme org atsakė investuotojams apie pasiūlymo pranašumus, sakydama: „Bendrovė turi didelę patirtį metalinių pakuočių susijungimų ir įsigijimų integravimo srityje, nes nuo tada, kai tapo „CoFCO Packaging“ akcininke, abi pusės išlaikė geras verslo bendradarbiavimas“.

Verta paminėti, kad už organizacijos perėmimo karo, ar yra finansinė parama ir ar yra didelis skolos grąžinimo pajėgumas, rūpi ir išorinis pasaulis.

Birželio 11 d., pasibaigus prekybai, „Aoruijin“ akcijų kaina buvo 4,5 juanio, o bendra rinkos vertė – 11,58 mlrd.

Kodėl vyksta perėmimo mūšis?

Mūsų pagrindinė veikla – teikti visapusiškus pakavimo sprendimus visų rūšių FMCG klientams. 2023 metų pabaigoje metalinės pakuotės gaminiai ir paslaugos sudarė 86,97% įmonės pajamų.

Siekdama konsoliduoti pagrindinį verslą, plėsti strateginius klientus ir pan., šių metų birželio 7 d. Ao Ruijin paskelbė didelį turto pirkimo planą, bendrovė ketina visiems CoFCO akcininkams pasiūlyti akcijų už 7,21 Honkongo dolerio pasiūlymo kainą. pakuotės savanoriškas sąlyginis kompleksinis pasiūlymas.

Sandorio riba yra 6,06 mlrd. Honkongo dolerių (apie 5,57 mlrd. juanių pagal naujausią valiutos kursą). Jei sandoris bus sėkmingai užbaigtas, Oregin perims CofCO pakuočių kontrolę.

Suprantama, kad minėtas sandoris yra rinkos oficialus pasiūlymas, yra konkuruojančių siūlytojų. 2023 m. gruodžio 6 d. „Baosteel Packaging“ pagrindinė įmonė „China Baowu“ paskelbė išsamų pasiūlymą įsigyti „CoFCO Packaging“ su nauja Jungtinių Tautų investicija. Dabar du vilkai vejasi mėsos gabalą.
Kodėl COFCO pakuotė yra tokia paklausi? Pagrindinė priežastis yra ta, kad tas, kuris laimės kontrolę, turės didžiulį rinkos dalies pranašumą prieš kitą pusę.

Remiantis Perspektyvios pramonės tyrimų instituto atskleistais duomenimis, dviejų dalių bakų rinkoje ORG Baosteel pakuočių, CoFCO pakuočių ir Sheng Xing Holding rinkos dalis yra atitinkamai 20%, 18%, 17% ir 12%. Kitas duomenų rinkinys rodo, kad org, CoFCO Packaging ir Baosteel pakuočių pajamos 2023 m. yra atitinkamai 13,84 milijardo juanių, 10,27 milijardo juanių ir 7,76 milijardo juanių.

„China Galaxy Securities“ analitikai tyrimo ataskaitoje paminėjo, kad jei „org“ sėkmingai pasieks įsigijimą, dviejų skardinių rinkos dalis turėtų siekti beveik 40 proc., o trijų skardinių rinkos dalis tikimasi žymiai pagerinti, o mastas. bendrovės poveikis bus dar labiau sustiprintas.

Šiuo metu COFCO pakuočių akcininkų akcijų paketas yra gana išsklaidytas, o faktinio kontrolieriaus nėra. Siekdama išlaikyti rinkos dalies pranašumus ir išvengti konkurentų aplenkimo, org nusprendė kovoti tiesiai ir primygtinai siūlė varžytis dėl CoFCO pakuočių kontrolės.

Kitas, neatmeta "perėmimo karo" sustiprėjo.

Rizikos taškai už įsigijimo

Pranešime org įspėjo apie „nutraukimo riziką dėl nesugebėjimo gauti patvirtinimo“, „konkurencijos riziką“, „į biržos sąrašus įtrauktų įmonių skolų masto didėjimo riziką“ ir pan.

Tarp jų išorinis pasaulis yra labiau susirūpinęs dėl Org „finansinių išteklių“ ir „mokumo“.

Pirmojo šių metų ketvirčio pabaigoje „Org“ piniginės lėšos buvo 1,427 mlrd. juanių. Prekybos viršutinė riba yra apie 5,57 milijardo juanių, matyti, kad pinigų suma, kurią Orj reikia surinkti, nėra maža.

„Org“ pasirinko grynųjų pinigų įsigijimą ir sandorio kainą ketina apmokėti savo lėšomis bei surinktomis lėšomis (įskaitant kreipimąsi dėl paskolų iš bankų).

Turto ir įsipareigojimų santykio požiūriu, 2021–2023 m. org turto ir įsipareigojimų santykis buvo atitinkamai 53,47%, 50,47 ir 45,66%, per pastaruosius trejus metus sumažėjo 7,81 procentinio punkto. Pirmąjį 2024 m. ketvirtį turto ir įsipareigojimų santykis buvo 44,48 proc., 4,34 procentinio punkto mažesnis nei per metus.
Žvelgiant iš trumpalaikių skolų grąžinimo rodiklių, nuo 2021 iki 2023 m. dabartinis „Oregold“ santykis yra 1,069, 1,160 ir 1,109, o greitasis koeficientas yra atitinkamai 0,740, 0,839 ir 0,835, rodantis tendenciją, kad pirmiausia kyla, o vėliau – mažėja. . Pirmąjį 2024 m. ketvirtį org dabartinis koeficientas ir greitis rodiklis buvo 1,137 ir 0,896, o 2023 m. pirmąjį ketvirtį – atitinkamai 1,227 ir 0,876.

Vieša informacija rodo, kad dabartinis santykis dažniausiai laikomas 2:1, o greitasis – 1:1.

Be to, šių metų pirmojo ketvirčio pabaigoje bendra trumpalaikio skolinimosi + ilgalaikių įsipareigojimų suma, mokėtina per vienerius metus nuo org, buvo apie 3,087 mlrd. juanių, maždaug 1,66 mlrd. juanių daugiau nei piniginių lėšų.

Anksčiau org įspėjo apie riziką, kad „įmonės savifinansavimo būdas pritraukti sandorio lėšas padidins finansines sąnaudas, padidės įmonės skolos mastas bei aktyvų ir įsipareigojimų santykis“. Jei sandoriu nepavyks pasiekti sinergijos ir pagerinti kapitalo struktūrą artimiausiu metu, kyla rizika, kad bus neigiamai paveiktas Bendrovės trumpalaikis mokumas ir vėlesnis skolos finansavimo galimybės.

Mes ir toliau stebėsime, ar šis org sandoris gali būti sėkmingai įgyvendintas.

Erjin Pakuotėjau 15 metų bendradarbiauja su trimis pagrindinėmis metalinių skardinių gamyklomis Kinijoje, teikdama klientams visame pasaulyje metalinių skardinių pakuočių projektavimo ir gamybos paslaugas, įvairius spausdinimo procesus ir palaikydama pavyzdžių paslaugas.